Фонд "Бюро экономического анализа" 

Сборник статей по современному экономическому состоянию России 

 

БЭА 

 

Фонд "Бюро экономического анализа" 

103009 Москва, Малый Гнездниковский переулок, 4, 

тел. (095) 937-67-50 факс (095) 937-67-53 

 

 

 

 

 

Информационно-аналитический бюллетень 

 

 

 

ј 11 

декабрь 1998 г. 

 

 

 

 

Сценарии макроэкономической политики и развития российской экономики в 

среднесрочной перспективе. 

 

В ходе реформирования российской экономики в 90-х годах был решен ряд 

важных макроэкономических проблем, типичных для начальной фазы трансформации 

административно управляемой экономики. Так, либерализация цен и внешней 

торговли дали мощный стимул для изменения отраслевой структуры экономики, в 

первую очередь - для изменения структуры относительных цен. Это резко 

изменило направления финансовых потоков в стране, формирование добавленной 

стоимости по секторам экономики. Изменение в относительных ценах, изменение 

структуры конечного спроса, а, соответственно, и структуры производства, 

позволили ликвидировать дефицит, стабилизировать, а затем и оживить 

потребительский рынок. Ликвидация дефицита наряду с относительной 

стабилизацией цен и валютного курса в 1997- первой половине 1998 года стали 

наиболее видимыми результатами реформ, что отразилось в статистических 

показателях. 

Однако, многие проблемы еще ожидают своего решения. Это особенно ярко 

проявилось после августовского (1998 года) кризиса. Среди имеющихся в 

настоящее время макроэкономических проблем следует выделить следующие: 

- необходимость обслуживания и погашения государственного долга (как 

внутреннего, так и внешнего); 

- необходимость радикального реформирования налоговой и бюджетной 

политики; 

- необходимость монетизации экономики при ограничении роста цен, 

восстановления платежной дисциплины, решения проблем не только текущих 

платежей, но и накопленной задолженности; 

- стабилизация курса национальной валюты (или хотя бы предсказуемость его 

динамики, не искаженной спекулятивными операциями) в условиях меняющейся 

внешнеторговой конъюнктуры; 

- решение проблем платежного баланса, обеспечения чистого притока 

иностранной валюты в страну, приостановления устойчивой тенденции вывоза 

капитала; 

- создание макроэкономических условий (равно как и других, в том числе, 

правовых и институциональных), которые способствовали бы перелому негативных 

тенденций в инвестиционной сфере. 

 

Решение этих, а также ряда других задач, в том числе и выходящих за рамки 

макроэкономической сферы, должно обеспечить переход к фазе роста российской 

экономики. События конца 1997 и 1998 годов оказали значительное влияние не 

только на текущее состояние и на ближайшее будущее, но также и на 

среднесрочные перспективы развития страны, в том числе крайне негативно 

сказались на перспективах экономического роста, который скорее всего 

возможен лишь в следующем тысячелетии. Вместе с тем, становится все более 

очевидным, что решение обозначенных выше проблем вряд ли возможно в условиях 

стагнации производства. Поэтому при рассмотрении сценариев 

макроэкономического развития и соответственно, вариантов макроэкономической 

политики, наряду с проблемами обслуживания долга и других проблем бюджета 

(как наиболее насущными задачами, которые должны быть решены Правительством 

в среднесрочной перспективе) существенное внимание должно уделяться вопросам 

содействия экономическому росту, в первую очередь - перспективам развития 

реального сектора (промышленного производства, в частности). Рост же 

производства, с другой стороны, вряд ли будет возможен без решения 

обозначенных выше проблем. Основными инструментами макроэкономической 

политики являются денежно-кредитная политика и бюджетная политика. К другим 

регуляторам, которые теоретически могут использоваться государством в 

качестве инструментов воздействия на экономические процессы относятся 

политика в области занятости и доходов, ценовая политика (включая 

регулирование естественных монополий), создание конкурентной среды или, 

наоборот, ограничение конкуренции, а также прямое воздействие на конечный 

спрос - субсидии, государственные закупки, государственные инвестиции и т.п. 

Взаимные сочетания различных вариантов применения указанных (а также ряда 

других) инструментов макроэкономической политики в принципе образует 

достаточно широкий спектр различных ее сценариев. Однако, по сути, 

возможности маневра в настоящее время достаточно ограничены, как по 

объективным причинам, имея ввиду общие тенденции развития переходных 

экономик, так и по субъективным - исходя из уже принятых решений. К 

субъективным факторам следует отнести и возможность получения кредитов от 

международных финансовых организаций, перспективы реструктуризации внешнего 

долга. 

 

Летом 1998 года Правительством была разработана среднесрочная программа бюджетной политики, ("Основные направления бюджетной политики на 1999 год и на период до 2001 года"), основной акцент в которой делался на существенное снижение дефицита бюджета начиная уже с 1999 года. Курс на снижение дефицита бюджета подтверждается и проектом бюджета на 1999 год, разработанным новым составом кабинета. Это естественным образом предопределяет возможные варианты государственной политики прямого воздействия на конечный спрос со стороны государства (существенно ограничивая эти возможности). 

Общая направленность денежно-кредитной политики будет в значительной мере 

обусловливаться результатами реализации налогово-бюджетной политики, а также 

решениями, принимаемыми непосредственно денежными властями в части 

реструктуризации банковской системы. Недавний коллапс российских финансовых 

рынков, переход финансового кризиса в экономический был обусловлен как 

наличием фундаментальных проблем, так и кризисом доверия в условиях все 

более полной интеграции России в мировую экономику. Надежды на достижение 

экономического роста перед парламентскими и президентскими выборами 

практически исчезли. Анализ показывает, что, учитывая все имеющиеся 

ограничительные факторы, видимый рост производства (темпы роста которого 

превышают величину статистической погрешности) скорее всего возможен лишь в 

следующем тысячелетии. Тем не менее, несмотря на наличие объективных 

тенденций развития переходной российской экономики, возможны различные 

варианты экономического развития, зависящие от ряда принципиальных решений, 

которые должно принять Правительство. 

 

 

1. Общая характеристика возможных макроэкономических сценариев. 

 

Несмотря на обозначившиеся в конце 1997 года проблемы, к началу 1998 года 

российская экономика подошла с положительными темпами роста ВВП и 

относительно низкой инфляцией. В 1997 году объем произведенного ВВП, 

исчисленный в долларах по текущему курсу, составил порядка 450 миллиардов 

долларов, или свыше 3000 тыс. долларов на душу населения. В пересчете по 

паритету покупательной способности валют общий объем российского ВВП в 

1996-1997 годах находился на уровне 1000 миллиардов долларов. По данным 

Всемирного банка реконструкции и развития по уровню среднедушевого дохода 

Россия в середине 90-х годов находилась в группе стран, классифицируемых 

Банком как Upper-middle-income economies. К числу этих стран относятся 

Бразилия, Южная Африка, Чешская республика, Чили (со среднедушевым доходом, 

близким к российскому - при оценке его по ППС), а также такие страны, как 

Южная Корея и Аргентина, со среднедушевым доходом, который примерно в два с 

половиной раза превышает уровень России. 

После девальвации рубля в августе 1998 года оказалось, что по итогам 1998 

года долларовый объем российского ВВП, исчисленный по текущему курсу, 

снизился до 285 миллиардов долларов, или до 1937 долларов на душу населения. 

Ожидаемое дальнейшее снижение среднегодового курса национальной валюты и 

сокращение производства ВВП в 1999 году приведут к дальнейшему сжатию 

долларового объема российского ВВП, оцененного по текущему курсу, до 155-160 

миллиардов долларов, что в среднедушевом исчислении будет эквивалентно 

примерно 1060 долларам на человека в год. Это почти втрое меньше по 

сравнению с 1997 годом. 

Использование текущего курса для оценки долларовых объемов российского 

ВВП вместо паритета покупательной способности представляется более уместным 

в том смысле, что дальнейшие сопоставления будут увязаны с объемами внешнего 

долга страны, который должен обслуживаться и погашаться именно по текущему 

курсу. Внешнеторговая статистика и другие показатели платежного баланса 

также приводятся в текущих долларовых ценах. 

Одной из ключевых проблем российской экономики является долговое бремя, в 

первую очередь внешний долг. Теоретически возможны различные варианты 

реструктуризации внутреннего долга (включая выпуск неторгуемых долгосрочных 

инструментов, предназначенных для продажи Центральному банку). 

Реструктуризация же внешнего долга может быть сопряжена со значительными 

трудностями. Начиная с 1999 года России по графику надлежит погашать 

ежегодно от 14 до 19 миллиардов внешнего долга. Эти объемы включают долги 

международным финансовым организациям, Парижскому и Лондонскому клубам, 

выплаты по евробондам, однако, не включают погашение рублевых инструментов - 

ГКО, купленных иностранными инвесторами. 

Учитывая объемы внешнего долга (если в 1997 году он составлял порядка 27 

процентов ВВП, в 1998 - свыше 49 процентов, то в 1999 превысит 82 процента 

ВВП), управление долгом (причем в большей степени внешним, чем внутренним) 

становится ключевой задачей макроэкономической политики в среднесрочной 

перспективе. Очевидно, что сценарии обслуживания долга должны увязываться не 

только с возможностями бюджета, но и с динамикой платежного баланса, 

возможностью его регулирования. 

Ежегодные объемы погашения и обслуживания внешнего долга сопоставимы со 

всем федеральным бюджетом. Очевидно, что рассчитывать на то, что Россия 

сможет самостоятельно обслуживать и погашать свой внешний долг в полном 

объеме, вряд ли реалистично. Одновременно, получение значительных внешних 

кредитов также находится под большим вопросом. Таким образом, к началу 1999 

года страна подошла с тем, что объявление дефолта по внешнему долгу 

становится вполне реальной перспективой и этот вариант развития событий, 

несмотря на политические заявления, можно рассматривать как один из 

возможных сценариев макроэкономической политики. 

В этих условиях становится очевидным, что результаты применения доступных 

Правительству инструментов макроэкономической политики будут накладывать 

определенные ограничения на возможности реализации тех или иных вариантов 

денежно-кредитной политики, проводимой денежными властями. Количество 

возможных вариантов развития, обусловленных тем или иным сочетанием 

инструментов макроэкономической политики, достаточно велико, однако их 

сравнительный анализ позволяет отбросить заведомо нереалистичные и 

определить два-три сценария, которые отвечали бы как реалиям развития 

мировой экономики, так и российским возможностям. 

 

Общим для всех вариантов развития российской экономики является то, что в 

среднесрочной перспективе вряд ли можно рассчитывать на достижение высоких 

темпов экономического роста. Будущее развитие экономики такой страны как 

Россия, учитывая ее географическое положение, а также унаследованную 

структуру производства будет скорее всего определяться динамикой развития 

реального сектора, в значительной мере - промышленности, в то время как 

бурное развитие сектора услуг в ближайшие годы будет вряд ли возможно. 

Анализ показывает, что динамика валового внутреннего продукта будет 

достаточно близка к динамике промышленного производства. 

Вместе с тем, рассчитывать на быстрые темпы роста промышленного 

производства в 1999-2003 годах будет вряд ли реалистичным. В таблице 1 

приведена структура промышленного производства в 1991-1998 годах, отражающая 

те структурные изменения, которые произошли в ходе реформ под воздействием 

изменения спроса. 

В первом приближении, для удобства анализа в составе российской 

промышленности можно выделить три агрегированных группы отраслей, а именно - 

энергетический сектор, сектор, ориентированный на производство 

потребительских товаров (куда в первую очередь относятся легкая и пищевая 

промышленность) и прочие отрасли (преимущественно отрасли перерабатывающей 

промышленности). 

Прогнозы развития мировой экономики на ближайшую перспективу, а также 

возможности стран-экспортеров энергоресурсов, свидетельствуют о том, что 

спрос на российские энергоносители существенно не возрастет. На мировом 

рынке энергоресурсов существует мощная конкуренция, так что возможности 

быстрого роста российского экспорта энергоносителей весьма ограничены. 

Внутренний спрос на энергоресурсы тоже вряд ли будет увеличиваться 

опережающими темпами. Таким образом, прогнозная динамика производства 

энергоносителей в среднесрочной перспективе ожидается весьма умеренной. 

Следует учитывать, что удельный вес энергетического сектора в общем объеме 

промышленного производства составляет около одной трети и динамика 

промышленного производства будет в существенной степени обусловливаться 

динамикой объемов производства электроэнергии, добычи нефти, газа, 

производства нефтепродуктов. 


Страница 1 из 48: [1]  2   3   4   5   6   7   8   9   10   11   12   13   14   15   16   17   18   19   20   21   22   23   24   25   26   27   28   29   30   31   32   33   34   35   36   37   38   39   40   41   42   43   44   45   46   47   48   Вперед